数据中心与电力基线
最后核实：2026-09-04
驱动逻辑
AI 芯片功耗上升 → 单机柜功率密度超风冷极限 → 散热（液冷）与电力供给成为算力扩张的第一约束。算力竞争的底层是电力竞争。
液冷
- 市场预期：Markets and Markets——全球数据中心液冷 2032 年前 CAGR 超 30%
- A 股板块：9/3 液冷概念创 2 个月新高，主力净流入 40 亿+；玩家：大元泵业、宏盛股份、艾华集团、集泰股份（四连板）、思泉新材、鸿富瀚、新朋股份
- 数据缺口：国内存量数据中心液冷改造渗透率【待补充】；风冷极限功率的公认口径【待补充】
电力供给
- SB Energy（软银系）IPO 文件：8.8GW 数据中心容量（在建/已签约）、数据中心板块积压订单 4300 亿美元；曾向 OpenAI 发行 55 亿美元认股权证
- 晶圆厂侧：韩国电力拟向三星（20 万亿韩元）/SK 海力士（5 万亿）预收约 5 年电费建电网（2026-09-04）——电力瓶颈从数据中心蔓延到晶圆厂，商业模式开始变化；台积电同步在建近 20 座晶圆厂仍称产能追不上
- 地缘风险：美伊冲突，霍尔木兹海峡运输风险，布伦特 94.65 美元/桶（9/3，四连涨）——油价直接进入数据中心运营成本与通胀预期；9/11 美国 CPI 为能源冲击首个完整读数
- 庆阳案例背景（博思芯宇相关）：国家算力枢纽节点实测 IT 能耗下降 12.58%
当前阶段
电力供给从「公用事业」变成 AI 产业的关键生产资料：数据中心选址=电力选址，开发商金融化（IPO、认股权证）正在发生。
数据缺口
- 中国算力枢纽节点电力价格与绿电占比【待补充】
- 美国数据中心占全社会用电量比例的权威口径【待补充】