新线 S29：反垄断执法首次正面挑战硅谷流行的 acqui-license 结构。2025-12 英伟达宣布获得 Groq AI 推理芯片技术的非独家许可，Groq 创始人乔纳森·罗斯等高管随后加入英伟达——不构成传统并购、不触发常规申报；参议员沃伦等称之为约 200 亿美元交易。

NYT 9/10 披露：司法部已发出正式信息要求，审查「技术授权+挖角高管」是否实质构成规避常规并购反垄断审查的交易结构；若认定违规可能处以罚款，但大概率不会要求撤销交易。前情：2024-03 微软-Inflection、2024-08 谷歌-Character.AI 开创「不买公司买人+许可」路径，亚马逊-Adept、Meta-Scale AI 等变体相继出现。

影响链：若结构被认定为规避 → 大厂收编初创的标准路径重写 → S2 算力资本开支中的「技术许可」科目风险重估；英伟达横向扩张受阻相对利好定制 ASIC 阵营与独立推理芯片公司。