S2 · AI 资本开支 × 融资成本
升温AI 基建是高杠杆资本开支游戏，长端利率决定地基。
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2026-09-01
fact
全球债券收益率飙升
美 10Y 4.797%、30Y 5.277%，日 10Y 触 3%（1996 来首次）；布伦特 94.65 美元（美伊冲突）。
来源：新华财经
2026-09-02
fact
Broadcom Q4 指引不及预期跌 5.26%
AI 链定价门槛高到「符合预期都不够」。
2026-09-03
fact
Waller 放鸽；Cognition 估值两个月 260 亿→470 亿美元
加息概率 68%→48%；Cognition 年化收入 4.92 亿→9 亿+。
进行段 · 当下
2026-09-04
fact
major
博通 Q3 财报超预期推翻 9/2 叙事；韩电预收 5 年电费
AI 半导体收入 167 亿（+221%），Jalapeno 出货，AI 收入指引一年翻倍至 1150 亿美元；联合 Apollo、黑石设 AI XPV 融资平台。融资成本压力从数据中心传导到晶圆厂。
来源：定制芯片日报
2026-09-04
fact
major
Crusoe 暂停 1.8GW 园区；AI 半导体五日暴跌；卢特尼克确认芯片关税 Phase 2
博通超预期财报未能阻止回撤（5 日博通 -18%/美光 -12%/英伟达 -6.5%）；分析师归因 Anthropic 涨价向 CSP 传导、行业洗牌开始；同日卢特尼克确认「在美建厂免税」关税框架——资本开支的地理被重写。隔夜纳指 +1.96% 反弹，多空对峙。
来源：StreetInsider · 联合早报
跟进点
- 周五非农（预期 +5.6 万）
- 9/11 CPI——霍尔木兹能源冲击首个完整读数
- 9/15-16 FOMC
- 30Y 是否站稳 5.2%
- 数据中心项目融资成本重估的具体案例【待补充】
行业基线
- ai-suanli.md